目录

• 01 核心政策动态 — 国务院国资委、财政部、工信部等重要政策解读

• 02 城投转型重点资讯 — 各地城投公司市场化转型新举措与新进展

• 03 地方实践案例 — 各省市城投改革实践标杆

• 04 一周要点总结 — 趋势研判与核心要点提炼

PART 01 核心政策动态

政策风向标：国务院国资委领导调整 | 财政部低效资产处置 | 数字化风控体系建设 | REITs扩募新规

核心政策动态（一）证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，房企融资从主体信用转向项目维度

核心内容

8 月 28 日，证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，共四部分十二条。核心导向是推动房地产开发融资从依赖主体信用向基于项目情况转变，对各类所有制房企一视同仁满足合理融资需求。具体包括：支持上市房企定向增发、定向可转债再融资，募集资金投向合规房地产项目；支持房企以股份、定向可转债、现金开展涉房资产并购重组；支持房企新增公司债用于合规项目，允许存量公司债滚动续发；鼓励现金流稳定项目发行 CMBS、不动产 ABS，支持保障性租赁住房、城市更新项目申报公募 REITs 或用于扩募，稳慎推进商业不动产 REITs；支持设立不动产私募基金；同步强化项目维度审核、募集资金穿透监管，严厉打击欺诈发行、财务造假、大股东违规占用等行为。

要点解读

本次政策系统性重塑房地产资本市场融资逻辑，底层项目现金流和合规性成为融资判断核心，企业主体规模和股东背景的背书效应弱化。对城投平台而言：一是城投持有的保障性租赁住房、城市更新、商业物业等资产，REITs、CMBS、ABS 工具通道进一步畅通，为盘活不动产存量资产提供制度利好；二是城投参与房地产、城市更新类项目，资本市场融资更加看重项目本身收益闭环；三是并购重组工具放开，为城投参与存量房企风险出清、盘活涉房资产提供资本市场路径；四是监管同步加码，资金投向、信息披露、穿透核查要求趋严，城投开展不动产证券化业务必须做实底层资产与现金流。

来源：中国证券监督管理委员会官网

国务院国资委党委启动 2026 年第二、第三轮巡视，聚焦 17 家央企开展常规巡视

核心内容

9 月 3 日，国务院国资委党委召开 2026 年第二、第三轮巡视动员部署会。第二轮巡视将对中国煤炭科工集团、中国机械科学研究总院集团、中国钢研科技集团、中国有研科技集团、矿冶科技集团、中国建筑科学研究院、中国信息通信科技集团、中国建设科技有限公司 8 家企业开展常规巡视；第三轮将对中国国际工程咨询有限公司、中国冶金地质总局、中国煤炭地质总局、中国民航信息集团等 9 家企业开展常规巡视。巡视重点围绕贯彻落实党的路线方针政策和党中央重大决策部署、深化国资国企改革、加强党的建设、推进全面从严治党、防范化解重大风险等方面，深入查找政治偏差，督促企业高质量发展。

要点解读

国资委年内连续启动多轮巡视，巡视对象覆盖科技类、工程类、地质类等多种类型央企，表明国资监管从 "业务监管" 向 "政治巡视 + 业务监督" 深化。对地方国企和城投平台的警示意义：一是巡视聚焦深化改革、防范风险等核心领域，城投在重组整合、债务化解、转型发展过程中需高度重视合规性和规范性；二是巡视强调 "查找政治偏差"，城投平台需确保各项工作与国家战略、地方发展规划同频共振，避免偏离主责主业；三是随着巡视监督向基层延伸，区县城投平台也将面临更严格的监督检查，需提前规范内部治理、投资决策、资金使用等关键环节。

来源：国资小新

PART 02 城投转型重点资讯

聚焦行业转型关键节点，深度解析各地创新实践：从考核体系重构重塑发展导向，到低空经济开辟产业新赛道；以投资管控细化筑牢风险防线，借资产盘活数据化运营挖掘存量价值，全方位洞察城投发展新机遇。

城投转型重点资讯（一）南京市投资控股有限公司正式组建，注册资本 600 亿元、资产超 8500 亿元打造国资 "航母"

核心内容

9 月 2 日，南京市投资控股有限公司（简称 "南京投控"）成立大会召开，南京市委书记、市长出席揭牌。南京投控以原南京市国资集团为主体，将南京市国资委持有的城建集团、交通集团、东南集团 100% 股权以及创投集团 66.67% 股权注入，注册资本 600 亿元，资产总额超 8500 亿元。公司构建 "股权与基金投资、现代金融服务、国有资本运营" 三大业务集群，打造集重大项目投资、产业基金投资、现代金融服务、国有资本运营于一体的综合性平台，统筹产业、科技、金融、资本等资源，服务南京产业强市战略。整合完成后，南京高科、南京商旅、南京公用、南京证券等多家上市公司实际控制人变更为南京投控。

要点解读

组建标志着南京国资改革从 "资产注入" 阶段进入 "实体运营" 阶段，是地方国资借鉴 "淡马锡" 模式的又一标杆实践。对城投行业的启示：一是通过组建市级国有资本投资运营平台，可有效解决城投平台 "小散弱"、同业竞争、债务分散等问题，提升整体信用等级和融资能力；二是 "股权与基金投资 + 现代金融服务 + 国有资本运营" 的业务架构，为城投从 "基建建设者" 向 "资本运营商" 转型提供了清晰路径；三是整合后平台资产规模超 8500 亿元，为后续资产证券化、REITs 发行、产业基金运作提供了充足的资产储备和资本实力。

来源：南京市人民政府官网

永州城发集团抢抓数据要素改革机遇，取得全市公共数据资源整体授权运营资质

核心内容

9 月 1 日，永州城发集团披露数据要素改革探索实践。2026 年 4 月，公司通过公开竞标成功取得永州市全市公共数据资源整体授权运营资质，拿到区域公共数据市场化开发 "通行证"。公司构建 "1+3+N" 数据要素运营体系："1" 即建设全市统一的公共数据授权运营平台；"3" 即打造数据治理、数据产品开发、数据安全三大核心能力；"N" 即面向政务服务、城市治理、产业发展、民生服务等 N 个场景开发数据产品和应用。目前已完成首批公共数据资源归集治理，推出信用服务、交通出行、医疗健康等领域数据产品，探索数据资产入表和数据资产融资，培育数据要素新赛道。

要点解读

对行业的启示：一是数据要素改革为城投提供了全新的转型赛道，公共数据授权运营是城投天然适合切入的领域 —— 城投具备政企协调优势和城市公共资源整合能力；二是 "1+3+N" 体系构建思路清晰，从平台建设到能力培育再到场景落地，形成了完整的运营闭环；三是数据资产入表和数据资产融资的探索，为城投开辟了新的资产盘活和融资渠道；四是中西部城投不必盲目追求技术前沿，可从自身优势出发，选择适合的细分领域切入数据要素赛道

来源：红网永州站

城投转型重点资讯（二）唐控发展集团："能源强链扛债 + 产业兴城化债" 双轮驱动，构建城投实体产业转型样本

核心内容

唐控发展集团作为唐山市属核心城投平台，以控股上市公司风范股份为载体，构建 "能源强链扛债、产业兴城化债" 的转型路径。具体举措包括：一是取得风范股份控制权后，推动公司剥离光伏制造资产，聚焦输变电铁塔主业；二是并购防爆、重载机器人公司炎凌嘉业，向高端智能装备领域延伸，契合唐山市 "4+4+N" 现代化产业体系中精品钢铁、新能源、高端装备等产业链升级要求；三是推动集团从新材料到新能源、从基础制造到新型电力系统的战略升级，构建 "压舱石（传统基建）+ 稳定器（能源装备）+ 增长极（智能装备）" 的递进式产业格局；四是以实体产业经营性现金流支撑债务化解，实现 "产业兴城化债"。

要点解读

核心价值在于：一是 "城投控股上市公司 + 资产整合聚焦 + 并购延伸产业链" 的操作路径完整可复制 —— 先取得上市公司控制权，再通过非主业资产剥离聚焦核心主业，最后通过并购向产业链高端延伸；二是 "压舱石 + 稳定器 + 增长极" 的产业格局设计科学合理，既保留了传统基建业务的现金流稳定性，又培育了能源装备这一中期增长引擎，还布局了智能装备这一长期增长方向；三是 "产业兴城化债" 的理念突破了传统城投 "借新还旧" 的化债思路，通过培育实体产业产生的经营性现金流来化解债务，实现了化债与转型的良性互动；四是能源装备赛道与国家 "新型电网" 建设战略高度契合，体现了城投转型应紧扣国家战略方向的原则。

来源：证券时报

青岛城投集团 1 亿元股权投资诺瓦聚变，布局可控核聚变未来能源赛道

核心内容

8 月 31 日，青岛城投集团通过旗下新能源集团完成对诺瓦聚变能源科技（上海）有限公司 1 亿元股权投资，参与企业 Pre‑A 系列融资。诺瓦聚变专注场反位形磁压缩技术研发小型模块化反应堆，本轮融资合计 12 亿元，投后估值超百亿，累计融资 24 亿元。青岛城投此前已在天使轮参与投资，本轮持续加码，抢抓可控核聚变这一未来能源前沿赛道，做强硬科技投资版图。

要点解读

核心启示在于：一是城投开展产业投资不必局限于成熟期项目，可通过 "天使轮跟投 + 持续追加" 的方式布局前沿赛道，分享硬科技企业成长红利；二是选择可控核聚变这一与城投新能源业务高度协同的赛道，既符合国家 "双碳" 战略和新型电网建设方向，又能与城投自身的新能源板块形成产业协同，避免盲目跨界；三是城投作为 "耐心资本" 参与硬科技投资，与政府投资基金 "松绑潮" 中 "投早、投小、投长期、投硬科技" 的政策导向高度契合，有望获得更多政策支持；四是需注意硬科技投资周期长、风险高，城投应通过分散投资、联合头部机构、设置风险容忍度等方式控制风险，避免单一项目投资过重。

来源：青岛城投集团官网

PART 03 地方实践案例

聚焦地方国资国企改革前沿实践，通过专业化重组整合资源优势，搭建统一资产运营平台，实现国有资产的集约化管理与高效配置，打造区域经济发展的强力引擎，为地方产业升级注入新动能。

浦东国资大改革落地，陆家嘴、张江高科、浦东金桥同步完成 4.99% 股权无偿划转

核心内容

9 月 1 日，陆家嘴、张江高科、浦东金桥三家浦东区属上市公司同步完成国有股份无偿划转过户登记。陆家嘴集团将持有的 2.51 亿股（占总股本 4.99%）无偿划转给浦东新区国资委；张江集团将持有的 7728 万股（占总股本 4.99%）无偿划转给浦东新区国资委；金桥集团将持有的 5601 万股（占总股本 4.99%）无偿划转给浦东新区国资委。划转完成后，三家公司控股股东持股比例不变，浦东新区国资委直接持股 4.99%。后续该部分股权将由浦东新区国资委以非公开协议转让方式注入上海浦东资本投资运营有限公司，作为对浦东资本的非货币出资，以此实现区域国资系统内部资本布局优化与功能整合，依托专业化平台集中统筹市值管理和资本运作。

要点解读

浦东三家核心园区开发类上市公司同步划转 4.99% 股权，是区级国资统筹市值管理、优化资本布局的创新实践。对城投平台的启示：一是区级国资可通过将分散在各集团的上市公司股权集中至专业资本运营平台，实现市值管理的统筹协调，避免各平台各自为战；二是园区开发类城投上市公司是国资证券化的重要载体，通过股权划转和资本运作，可更好发挥上市公司平台功能，服务区域产业发展；三是 "无偿划转 + 协议转让注入资本运营公司" 的两步走模式，为地方国资优化上市公司股权结构提供了可复制路径；四是浦东新区作为国资改革前沿，其做法有望向其他国家级新区和开发区推广。

来源：读创新闻

遂宁船山区创新 "公物仓" 模式，区属国企运营闲置资产交易平台提升国资使用效率

核心内容

9 月 4 日，四川在线报道遂宁船山区 "公物仓" 创新实践。为解决国有资产 "一边闲置吃灰、一边急用不买" 的矛盾，2026 年 3 月，船山区搭建区级公物仓运营体系，由区国资局、区财政局、区机关事务服务中心牵头，区属国企遂宁天新晟业城市管理服务有限公司实体运营。公物仓整合全区行政事业单位和国有企业闲置资产，包括办公设备、车辆、家具、通用物资等，建立统一的资产台账和线上交易平台，实行 "统一回收、统一保管、统一调配、统一处置"。单位有资产需求时优先从公物仓调剂，确需购置的严格审批；闲置资产通过平台公开竞价处置，收益上缴国库或纳入国资经营预算。运营半年来，已盘活闲置资产价值超 2000 万元，减少重复购置支出约 800 万元。

要点解读

遂宁船山区的 "公物仓" 模式是区县城投盘活存量资产、提升运营效率的微创新实践。对行业的启示：一是城投平台可承担国有资产集中运营管理职能，通过专业化运营提升国有资产使用效率，这本身就是城投转型的重要方向 —— 从 "花钱建资产" 向 "专业管资产" 转变；二是 "公物仓" 模式可从行政事业单位资产扩展到城投自身持有的闲置物业、设备、土地等资产，建立更大范围的资产盘活平台；三是区县城投不必盲目追求大项目、大投资，可从身边的存量资产运营入手，通过精细化管理创造价值；四是 "统一回收、统一保管、统一调配、统一处置" 的四统一机制，为城投开展存量资产盘活提供了可操作的制度框架。

来源：四川在线

PART 04 一周要点总结

聚焦地方国资国企改革前沿实践，通过专业化重组整合资源优势，搭建统一资产运营平台，实现国有资产的集约化管理与高效配置，打造区域经济发展的强力引擎，为地方产业升级注入新动能。

管理咨询研究中心｜2026.08.31‑2026.09.04